Was Is Alpha Trading Strategies

Verbessern Sie Ihr Portfolio mit Alpha und Beta Wenn ein Investor ein Portfolio in zwei Portfolios, ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio trennt, hat er oder sie mehr Kontrolle über die gesamte Kombination von Risiken, denen er ausgesetzt ist. Indem Sie Ihre Exposition gegenüber Alpha und Beta individuell auswählen, können Sie die Erträge durch konsistente Pflege der gewünschten Risikostufen innerhalb Ihres Gesamtportfolios erhöhen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie dies für Sie arbeiten kann. SEHEN: Hinzufügen von Alpha ohne Risiko hinzufügen Die ABCs Bevor wir anfangen, müssen Sie einige Schlüsselbegriffe und Konzepte verstehen, nämlich Alpha, Beta, systematisches Risiko und idiosynkratisches Risiko. Beta - Die Rendite aus einem Portfolio, die auf die Gesamtmarktrendite zurückzuführen ist. Die Exposition gegenüber Beta entspricht der Exposition gegenüber dem systematischen Risiko. Das Alpha ist der Teil einer Portfoliorückführung, der nicht auf Marktrenditen zurückzuführen ist und somit unabhängig von Marktrenditen ist. Alpha - Die Rendite generiert basierend auf idiosynkratischem Risiko. Systematisches Risiko - Das Risiko, das aus der Investition in jede Sicherheit auf dem Markt kommt. Das Niveau des systematischen Risikos, das eine einzelne Sicherheit besitzt, hängt davon ab, wie korreliert es mit dem Gesamtmarkt ist. Dies wird durch Beta-Exposition quantitativ dargestellt. Idiosynkratisches Risiko - Das Risiko, das aus der Investition in ein einziges Wertpapier (oder Anlageklasse) resultiert. Der Grad des Eigenwillens, den eine individuelle Sicherheit besitzt, hängt in hohem Maße von den eigenen Besonderheiten ab. Dies wird quantitativ durch Alpha-Exposition dargestellt. Wenn ein Portfolio mehr als eine Alpha-Position enthält, dann wird das Portfolio jedes alpha-Positions-idiosynkratisches Risiko gemeinsam widerspiegeln.) Alpha-Beta-Framework Diese Messung der Portfolio-Renditen wird als alpha - Beta-Rahmens. Eine Gleichung wird mit einer linearen Regressionsanalyse abgeleitet, indem die Rendite der Portfolios im Vergleich zur Rendite des Marktes über die gleiche Zeitspanne zurückkehrt. Die aus der Regressionsanalyse berechnete Gleichung ist eine einfache Liniengleichung, die am besten zu den Daten passt. Die Steigung der Linie, die aus dieser Gleichung erzeugt wird, sind die Portfolios beta, und der y-Intercept (der Teil, der nicht durch Marktrenditen erklärt werden kann), ist das erzeugte Alpha. Um mehr zu erfahren, siehe Beta: Messung Preisschwankungen.) Die Beta-Exposure-Komponente Was ist es Ein Portfolio, das aus mehreren Aktien konstruiert wird, wird inhärent haben einige Beta-Exposition. Beta-Exposition in einer individuellen Sicherheit ist nicht ein fester Wert über einen bestimmten Zeitraum. Dies bedeutet systematische Risiken, die nicht stabil gehalten werden können. Durch die Trennung der Beta-Komponente kann ein Investor eine kontrollierte Menge an Beta-Exposition entsprechend seiner eigenen Risikobereitschaft beibehalten. Dies trägt dazu bei, die Portfolioerträge zu erhöhen, indem konsistentere Portfolioerträge erzielt werden. Alpha und Beta setzen die Portfolios auf idiosynkratisches Risiko und systematisches Risiko, dies ist jedoch nicht unbedingt negativ. Der Grad des Risikos, dem ein Investor ausgesetzt ist, korreliert mit dem Grad der potenziellen Rendite, die erwartet werden kann. Erfahren Sie mehr über Risiken in wie riskant ist Ihr Portfolio. Personalisieren Risiko-Toleranz und Bestimmung der Risiken und der Risiko-Pyramide. Wie wählen Sie Belichtung Bevor Sie eine Stufe der Beta-Exposition wählen können, müssen Sie zuerst einen Index auswählen, den Sie für den Gesamtmarkt repräsentieren. Der gesamte Aktienmarkt wird in der Regel durch den SampP 500 Index repräsentiert. Dies ist der am weitesten verbreitete Index zur Messung von Marktbewegungen und hat eine breite Palette von Anlageoptionen. Wenn Sie glauben, dass der SampP 500 nicht genau den Markt als Ganzes darstellt, gibt es viele anderen Indizes, die Sie finden, die Ihnen besser entsprechen können. Es gibt jedoch eine Beschränkung, da viele der anderen Indizes nicht über die vielfältigen Investitionsmöglichkeiten verfügen, die der SampP 500 ausführt. Dies beschränkt in der Regel Personen, die Verwendung der SampP 500 Index, um Beta-Exposition zu erhalten. Jetzt müssen Sie eine gewünschte Beta-Exposure für Ihr Portfolio wählen. Wenn Sie 50 von Ihrem Kapital in einen SampP 500 Indexfonds investieren und den Rest in bar halten, hat Ihr Portfolio eine Beta von 0,5. Wenn Sie 70 von Ihrem Kapital in einem SampP 500 Indexfonds investieren und den Rest in bar halten, beträgt Ihre Portfolio-Beta 0,7. Dies liegt daran, dass die SampP 500 repräsentiert den Gesamtmarkt, was bedeutet, dass es eine Beta von 1. Die Auswahl einer Beta-Exposition ist sehr individuell, und wird auf viele Faktoren basieren. Wenn ein Manager wurde auf eine Art von Markt-Index benchmarked. Dass Manager würde wahrscheinlich entscheiden, ein hohes Maß an Beta-Exposition haben. Wenn der Manager eine absolute Rückkehr anstrebte. Würde er oder sie wahrscheinlich entscheiden, eine eher niedrige Beta-Exposition zu haben. Wege zur Erlangung Beta Exposure Es gibt drei grundlegende Möglichkeiten, Beta-Exposition zu erhalten: kaufen Sie einen Indexfonds. Kaufen Sie einen Futures-Kontrakt oder kaufen Sie eine Kombination aus einem Indexfonds und Futures-Kontrakten. Es gibt Vor-und Nachteile für jede Option. Bei Verwendung eines Indexfonds, um Beta-Exposition zu erhalten, muss der Manager eine große Menge an Bargeld, um die Position zu etablieren. Der Vorteil ist jedoch, dass es keinen zeitlich begrenzten Zeithorizont beim Kauf eines Indexfonds gibt. Beim Kauf von Index-Futures, um Beta-Exposure zu erhalten, braucht ein Investor nur einen Teil des Bargeldes, um die gleiche Position zu kontrollieren, wie der Index selbst zu kaufen. Der Nachteil ist, dass man einen Abrechnungstermin für einen Futures-Kontrakt wählen muss und dieser Umsatz höhere Transaktionskosten verursachen kann. (Lesen Sie mehr über Indizes in Index Investing.) Die Alpha-Komponente Für eine Investition, die als reines Alpha zu betrachten ist, müssen ihre Renditen vollständig unabhängig von den Renditen sein, die der Beta zugeschrieben werden. Einige Strategien, die die Definition des reinen Alphas exemplifizieren, sind Dinge wie: statistische Arbitrage. Equity-neutral gesicherte Strategien, Verkauf von Liquiditätsprämien im Rentenmarkt usw. Einige Portfoliomanager nutzen ihre alpha-Portfolios, um einzelne Aktien zu kaufen. Diese Methode ist nicht reine Alpha, sondern die Manager Fähigkeiten in der Equity-Auswahl. Dies schafft eine positive Alpha-Return, aber es ist, was als beschmutzte Alpha bezeichnet. Es ist verdorben wegen der damit verbundenen Beta-Exposition, die zusammen mit dem Kauf der einzelnen Eigenkapital, die diese Rückkehr aus rein Alpha hält. Einzelne Anleger, die versuchen, diese Strategie zu wiederholen, finden das letztere Szenario der Herstellung von gefärbtem Alpha, um die bevorzugte Methode der Ausführung zu sein. Dies ist auf die Unfähigkeit zurückzuführen, in die professionell geführten, privat genutzten Fonds (sog. Hedgefonds) zu investieren, die sich auf reine Alpha-Strategien spezialisieren. (Um mehr über Hedgefonds zu erfahren, siehe Einführung in die Hedgefonds - Teil 1. Teil 2 und eine kurze Geschichte des Hedgefonds.) Es gibt eine Debatte darüber, wie dieses Alpha-Portfolio zugewiesen werden sollte. Eine Methodik besagt, dass ein Portfolio-Manager eine große Alpha-Wette mit dem Alpha-Portfolios Kapital für Alpha-Generation beiseite legen sollte. Dies würde den Kauf einer einzigen einzelnen Investition und es würde den gesamten Betrag des Kapitals innerhalb des Alpha-Portfolio verwenden. Es gibt einige Dissens unter den Investoren zwar, weil einige sagen, dass eine einzelne Alpha-Investition zu riskant ist, und ein Manager sollte zahlreiche Alpha-Positionen für die Risikodiversifizierung halten. (Lesen Sie weiter über Alpha in Verständnis Volatility-Messungen.) Putting It All Together Einige könnten Fragen, warum Sie wollen Beta-Exposition innerhalb eines Portfolios haben. Immerhin, wenn Sie vollständig in reine Alpha-Quellen investieren und setzen Sie sich ausschließlich auf die unkorrelierten Renditen durch die Exposition gegenüber reinen idiosynkratischen Risiko, wouldnt Sie dies tun Der Grund liegt in den Vorteilen der passiven Erfassung von Gewinnen über die langfristige, die historisch aufgetreten sind Beta-Exposition. Um das Gesamtrisiko, dem ein Investor in einem Gesamtportfolio ausgesetzt ist, besser kontrollieren zu können, muss er dieses Portfolio in zwei Portfolios aufteilen: ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio. Von hier aus muss der Investor entscheiden, welcher Grad der Beta-Exposition am vorteilhaftesten wäre. Das überschüssige Kapital aus dieser Entscheidung wird dann in einem separaten Alpha-Portfolio verwendet, um das beste Alpha-Beta-Framework zu erstellen. BREAKING DOWN Alpha 1. Alpha ist eines von fünf technischen Risikoverhältnissen, die anderen sind Beta, Standardabweichung. R-Quadrat. Und das Sharpe-Verhältnis. Dies sind alle statistischen Messungen, die in der modernen Portfolio-Theorie (MPT) verwendet werden. All diese Indikatoren sollen den Anlegern dabei helfen, das Risiko-Rendite-Profil eines Investmentfonds zu bestimmen. Die Verwendung von alpha in der Messperformance setzt voraus, dass das Portfolio ausreichend diversifiziert ist, um unsystematisches Risiko zu eliminieren. Da alpha die Performance eines Portfolios im Vergleich zu einem Benchmark darstellt, wird es oftmals als der Wert angesehen, den ein Portfolio-Manager einer Fondsrendite hinzufügt oder subtrahiert. Mit anderen Worten, Alpha ist die Rendite einer Investition, die kein Ergebnis der allgemeinen Bewegung auf dem größeren Markt ist. Als solches würde ein Alpha von 0 anzeigen, dass das Portfolio oder der Fonds perfekt mit dem Referenzindex übereinstimmt und dass der Manager keinen Wert hinzugefügt oder verloren hat. Das Konzept des Alpha wurde mit dem Aufkommen gewichteter Indexfonds wie dem SampP 500 für den Aktienmarkt und dem Wilshire 5000 für den Wertpapiermarkt geboren. Die versuchen, die Performance eines Portfolios zu emulieren, die den gesamten Markt umfasst und die jedem Bereich der Investition proportionales Gewicht gibt. Mit dieser Entwicklung konnten die Anleger ihre Portfolio-Manager auf einen höheren Standard halten, indem sie nur die Rendite erwirtschafteten: die Rendite, die der Anleger mit einem marktweiten, umfassenden Portfolio gemacht hätte, könnte höher ausfallen. Trotz der beträchtlichen Erwünschtheit von Alpha in einem Portfolio, schlagen Index-Benchmarks die Asset-Manager in der überwiegenden Mehrheit der Zeit zu schlagen. Angesichts des wachsenden Vertrauensverlustes in die traditionelle Finanzberatung durch diesen Trend wechseln immer mehr Investoren zu kostengünstigen passiven Online-Beratern (oftmals als Robo-Berater bezeichnet), die ausschließlich oder nahezu ausschließlich Kunden in Index - Tracking-Fonds. Der Gedanke ist, dass, wenn sie nicht auf dem Markt schlagen können sie so gut beitreten. Darüber hinaus, da die meisten traditionellen Finanzberater eine Gebühr berechnen, wenn man ein Portfolio verwaltet und Netze ein Alpha von 0, ist es tatsächlich einen leichten Nettoverlust für den Investor. Angenommen, Jim, ein Finanzberater, lädt 1 eines Portfoliowertes für seine Dienstleistungen auf, und während eines Zeitraums von 12 Monaten gelang es Jim, ein Alpha von 0,75 für ein Portfolio eines seiner Kunden, Frank, zu produzieren. Während Jim tatsächlich geholfen hat, die Leistung von Franks Portfolio, die Gebühr, die Jim Gebühren ist mehr als die Alpha, die er erzeugt hat, so Franks Portfolio hat einen Nettoverlust erlebt. Aufgrund dieser Entwicklungen stehen die Manager mehr Druck als je zuvor, um Ergebnisse zu erzielen. Nachweis zeigt, dass aktive Führungskräfte bei der Verwirklichung von Alpha in Fonds und Portfolios deutlich zurückgegangen sind, wobei etwa 20 von Managern im Jahr 1995 statistisch signifikante Alpha und im Jahr 2015 nur zwei davon produzierten. Experten weisen diesen Trend auf viele Ursachen zurück Berater Fortschritte in Finanztechnologie und Software, die Berater zur Verfügung haben Steigende Chance für Möchtegern-Investoren, sich auf dem Markt durch das Wachstum des Internets zu engagieren Ein schrumpfender Anteil der Anleger, die Risiko in ihren Portfolios und die wachsende Menge an Geld Investiert in die Verfolgung von Alpha 2. CAPM Analyse zielt auf die Einschätzung der Renditen auf ein Portfolio oder Fonds auf der Grundlage von Risiken und anderen Faktoren. Zum Beispiel kann eine CAPM-Analyse schätzen, dass ein Portfolio 10 basierend auf dem Risikoprofil des Portfolios verdienen sollte. Angenommen, dass das Portfolio tatsächlich 15 verdient, wären die Portfolios alpha 5 oder 5, was im CAPM-Modell vorhergesagt wurde. Diese Form der Analyse wird oft in nicht-traditionellen Fonds verwendet, die weniger leicht durch einen einzigen Index repräsentiert werden. Einschränkungen von Alpha Während Alpha wurde der heilige Gral der Investitionen und als solche erhält eine Menge Aufmerksamkeit von Investoren und Berater gleichermaßen, gibt es ein paar wichtige Überlegungen, die man berücksichtigen sollte, bevor Sie versuchen, Alpha verwenden. Eine solche Überlegung ist, dass Alpha in der Analyse einer Vielzahl von Fonds-und Portfolio-Typen verwendet wird. Da derselbe Begriff für Investitionen dieser unterschiedlichen Naturen gelten kann, besteht die Tendenz, dass Menschen versuchen, Alpha-Werte zu verwenden, um verschiedene Arten von Fonds oder Portfolios miteinander zu vergleichen. Aufgrund der Komplexität der großen Fonds und Portfolios sowie dieser Formen der Anlage im Allgemeinen ist der Vergleich von Alpha-Werten nur dann sinnvoll, wenn die Anlagen Vermögenswerte in derselben Anlageklasse enthalten. Da Alpha im Vergleich zu einer Benchmark, die für den Fonds oder das Portfolio als angemessen erachtet wird, berechnet wird, ist es bei der Berechnung von Alpha zwingend erforderlich, dass ein geeigneter Benchmark gewählt wird. Da Fonds und Portfolios variieren, ist es möglich, dass es keinen geeigneten vorbestimten Index gibt, wobei Berater oft Algorithmen und andere Modelle verwenden, um einen Index für Vergleichszwecke zu simulieren. Alpha Stock Strategies: Statistisch angetriebene Strategien werden verwendet, um Aktienhandelssignale zu generieren - auf Long - und Short-Seite - mit dem Ziel, konsistente überdurchschnittliche Renditen und ein positives Alpha zu erzielen. Alpha ist eine gängige Methode, um die Performance einer Handelsstrategie im Hinblick auf eine risikoadjustierte Rendite zu messen, die über einen Benchmark-Index hinausgeht oder eine quotenfreie Investition. Alpha Stock Strategies können Alphas relativ zum Markt berechnen und veröffentlichen (SampP500 Index) oder andere geeignete Benchmarks, wie zB einen aggregierten Long / Short Hedge Fund Index. In unserer Strategie wird die mittlere Reversion mit einer Reihe weiterer statistischer Trigger kombiniert. Long - und Short-Positionen werden in einer Vielzahl von liquiden Aktien ohne Offset durch eine Markt-Benchmark getroffen. Als Ergebnis kann diese Strategie eine Netto-Long - oder Short-Exposition haben oder natürlich ausgeglichen werden, wenn die Anzahl der Short - und Long-Positionen gleich ist.